进入第四季度，锂电产业链依然是市场中最耀眼的板块。一位私募人士直言，这里有成长有确定性，还有万亿起步的市场前景，全市场无出其右。“短期、长期逻辑很清楚，现在产业链公司巨额投资，把中期变化的缺口也补上了。”

统计数据显示，过去1个月，以宁德时代、亿纬锂能等为代表的A股锂电龙头公司已经宣布了合计高达千亿元的投资扩产计划。在前所未有的产业投资推动下，锂电池板块再度获得市场追捧，并开始形成“融资—投资扩产—股价上涨—继续融资”的产融循环。

跑起来：1个月投资千亿元

10月18日，锂电龙头宁德时代在回复定增问询函时表示：“业务发展资金需求较大。”在列举了产能建设、研发投入、公司运营等一系列资金开销后，公司认为，现有资金无法满足未来发展需要，并直言仅2020年至今的新增产能建设的资金需求就高达1100亿元。尽管“钱不够花”，但宁德时代依然在11月5日又宣布了2个项目投资计划，合计150亿元。

放在过去1个月锂电扩产潮中，宁德时代150亿元的手笔扬不起太大的水花。据统计，仅在过去1个月，已有10余家锂电产业链公司宣布投资扩产计划，合计投资高达千亿元。

赛起来：不能把市场让人

“现在赛道火热，投资的成本肯定相对较高。如果用周期的逻辑来看，显然是绝对不能投的，以后折旧都受不了；如果用成长逻辑来看，现在的投资代表未来的产能，假如供不应求可以持续，那产能就会变为利润。”上述私募人士告诉记者。

经过最近一两年的知识普及，市场已经自觉地将各国提出的新能源汽车渗透率，转换为对应的锂电池需求。例如，有研究机构测算，美国到2030年新能源车的渗透率将达到50%，这相当于新能源汽车市场10年将增长25倍。对我国的预期更加乐观，有机构认为，我国到2025年的新能源汽车渗透率将达到35%。

如此规模巨大、增速惊人的产业，被视为本世纪初的互联网。因此，一大批互联网巨头敢于掏出百亿级资金下场“造车”；造车新势力更是无惧亏损，哪怕卖一辆亏一辆，也要抢占市场。下游不计成本地抢夺市场，无疑带动整个产业链沸腾，尤其是在新能源汽车产业链中最重要的一环——电池，热度很快跟了上来。

拼起来：中游挑战逐渐显现

从现有技术路线来看，尽管存在钠离子等新型技术路线，但锂电仍是绝对的主流。可是，锂本身属于稀有金属，其在未来几年的开采情况能否跟得上新能源汽车的需求，是整个新能源汽车产业链从销量到利润的关键因素之一。

然而，情况并不乐观。华西证券研究报告认为，全球硬质岩石锂资源未来2年总体增量非常有限，如若扣掉格林布什矿山非市场化销售的精矿增量外，能够给全球锂盐加工厂提供的精矿原材料增量更加有限，绝大部分锂盐加工厂将面临原材料短缺的情况。据新华社