中证君根据上市券商公告不完全统计发现，今年以来，至少有16家券商披露新增借款金额超上年末净资产20%，累计新增借款规模合计3177.72亿元。其中下半年以来，共有9家券商披露了最新的今年以来的新增借款规模，广发证券、长江证券前10个月累计新增借款分别超上年末净资产的20%和40%。

在业内人士看来，随着资本市场注册制改革的推进，券商业务的转型升级对资本金提出了更高的要求。今年以来，券商不断发行短期融资券、证券公司债、证券公司次级债、可转债等，以补充资本金、增强竞争力。

券商开启“借借借”模式

从已披露的新增借款规模来看，共有9家券商今年以来新增借款金额超过百亿元，其中华泰证券新增借款规模最大，今年1月累计新增借款491.57亿元，截至1月底的借款余额为2417.21亿元。而2020年末华泰证券的净资产为1322.1亿元，也就是说，华泰证券今年1月累计新增借款占去年末净资产的比例为37.18%。

另外几家头部券商的新增借款规模也同样引人注意。国信证券今年前7个月新增借款金额为427.86亿元，占上年末净资产的比例为52.87%，截至7月底公司借款金额为1929.89亿元。

“券商一哥”中信证券今年前4个月的新增借款为404.36亿元，占上年末净资产的比例为21.75%。截至4月底中信证券的借款余额为4390.73亿元。

融资偏好各有不同

根据《公司债券日常监管问答（五）》，“新增借款”包括但不限于发行人通过以下方式筹借的资金：银行贷款；委托贷款、融资租赁借款、小额贷款；发行公司债券、企业债券、金融债券、非金融企业债务融资工具。从披露的新增借款分类明细来看，各家券商选择融资补血的方式不尽相同。

广发证券新增借款主要分为三类，一是银行贷款；二是公司信用类债券、非银行金融机构贷款。截至10月底，广发证券债券余额较2020年末增加370.65亿元，增加额占上年末净资产比例为36.24%，主要系公司债券及永续次级债券增加所致；三是其他借款。

中小券商也钟爱公司信用类债券，从山西证券的新增借款的类型来看，公司信用类债券占据很大一部分比例。截至9月底，公司应付债券余额为107.55亿元，较2020年末增加31.00亿元，变动数额占上年末净资产比例为17.77%，主要为新增发行次级债及美元债所致。

也有不少券商选用其他借款类型。截至7月底，国信证券其他借款余额较2020年末增加237.85亿元，变动数额占上年末净资产比例为29.39%，主要系卖出回购金融资产款增加所致。

据中国证券报