草灰蛇线，伏延千里。相较于短期波动，作为风格稳健的长期机构投资者，社保基金、养老保险基金重点持有的股票一直是中小投资者们的风向标，而在其大手笔增持或新近建仓的背后，也透露出两大投资组合对于相关个股或行业的前瞻预判。

今年以来，随着A股市场的震荡波动，投资者群体也出现了分化：是坚守核心抱团资产，还是另谋潜力新星？

日前，随着上市公司陆续披露2020年年报，被看成是价值投资、长期投资、责任投资代表的社保基金和养老保险基金，其最新的持仓布局也浮出水面。

据上证报记者不完全统计，根据目前已公布的年报数据（截至3月29日），社保基金与养老基金两大投资组合，在去年四季度共新进入围了45家A股上市公司的前十大流通股东序列。

同时，也有42家公司（含重复个股）获得了两大投资组合不同程度的增持。以森麒麟为例，去年第四季度便获得了基本养老保险基金1003组合的大举增持。

“去年四季度，大市值抱团股被热炒，也让部分投资机构开始寻找新的标的。”一位资深市场人士分析认为，从社保、养老基金最新的投资轨迹来看，在遵循业绩与规模的基础上，不再一味抱团头部标的趋势非常明显。“当然，你也可以注意到，此次新建仓的企业，规模低于100亿的也很少，可以看出两大投资组合在标的选择上还是有基本面要求的。”

作为市场上长期稳健投资者的代表，公司基本面自然是社保、养老两大投资组合考量的重点。除投资绩优股，社保、养老基金也在“抄底”心仪个股。上海家化、中青旅、横店影视等多家去年受疫情影响业绩下滑的公司，也纷纷获得两家投资组合的青睐。

背后究竟有怎样的投资逻辑？

在市场人士以医药股举例称，自去年年初疫情发生后，医药股便经历了半年的股价上涨期。此后随着国内疫情逐步得到控制，相关公司的盈利预期逐步兑现，自去年下半年开始，整个医药板块便经历了一轮深度回调，一些公司股价接近腰斩。

以行业龙头云南白药为例，在经历去年上半年大涨后，自去年9月份开始，公司每股股价便一路从128元的高位回调至年底约90元左右。回看社保基金118组合与110组合在去年四季度入场增持抄底，时点可谓精准，今年初云南白药股价随后经历了两轮上涨。

以此再回看去年四季度，以社保基金为代表的各路机构大举投资买入面板行业龙头TCL科技，足见其前瞻的投资眼光。据上海证券报