业绩低于市场预期令东方日升股价“一朝回到两月前”。

1月30日，东方日升公告显示，去年归属于上市公司股东的净利润同比下降75.35%至 83.57%。2月1日，该股跌停，并在2月2日继续下挫，两个交易日跌了逾33%，收盘价接近去年11月时的低点。

然而，去年凭借新能源板块一飞冲天的“牛基”们，似乎并未受到这类估值较高标的下跌的影响，部分四季度末重仓东方日升的基金，前日反而逆势上涨。业内人士认为，这些基金的筹码或已从估值较高的新能源公司中“安全”撤离。

东方日升是去年股票型基金冠军陆彬参与排名战时的一张重点牌。

基金四季报显示，去年末，该股分别是陆彬管理的汇丰晋信智造先锋股票、汇丰晋信低碳先锋股票第一大、第二大重仓股，持股占比分别为9.56%、7.58%，甚至较去年三季度末的持股数量进一步提升，以扩大个股净值贡献。最后，该股也不负所望，在2020年的最后一个月涨幅接近66%。

不过，据天天基金APP测算，若按四季报重仓情况进行估值，陆彬或已对其重仓股进行了一定调整。

前日，汇丰晋信制造先锋股票、汇丰晋信低碳先锋股票估算净值分别下跌2.17%、3.02%，但其最终真实净值却分别上涨0.14%和下跌0.75%。重挫的东方日升对这两只基金的影响并不显著，真实净值均比估算净值更高。

实际上，早在年初时陆彬就曾对记者说：“目前所面临的风险主要来自估值，2021年要把风控放在首位。现在新能源板块确实贵了，未来估值高的时候会陆陆续续降仓位。”

他的这波操作也引来了基金持有者的叫好，有网友表示，吃到涨幅后踩准节奏卖筹码，基金经理在东方日升上的这波操作666。

不仅是东方日升，近期光伏、锂电等新能源板块整体上都出现了一定调整，板块波动加大。但是，去年受益于新能源板块，并获得主动权益类基金冠军的赵诣，前日管理的几只基金净值也较估算净值更高一些。

同样在新能源领域获利不少的广发高端制造股票基金经理郑澄然，更是早在去年四季度就已经提前减持新能源标的。郑澄然表示，调仓主要是基于估值扩张幅度较大、透支了未来几年上涨空间的判断，希望等待更合适的估值水平再进行配置。

对于新能源板块的波动，赵诣近期表示，2021年投资新能源板块较难，一方面这些板块龙头企业估值提升，已经透支了一些未来的成长性；另一方面，当前获利者较多，今年一有风吹草动，获利盘就可能撤出。未来若要投资这些领域，需要选择能通过持续业绩增长消化估值的优秀标的。

目前看来，机构对于新能源板块的分歧仍然较大。

2月1日龙虎榜数据显示，尽管东方日升跌停，却有三个机构席位出现在买入金额前五大名单中，且买入金额均在一千万以上，显示出积极的接盘心态。

不过，尽管分歧存在，多数基金经理对这类标的仍然相对谨慎，他们普遍认为，现在需要警惕估值扩张过快、业绩增速与估值无法匹配的个股。

陆彬在近日发布的告投资者信中也表示，他认同好赛道和高景气行业中的优质公司理应长期享受估值溢价和流动性溢价。但是，“口号式投资”的声音越来越大，好赛道中质地一般的公司也享受了巨大的估值溢价，即将面临景气拐点的高景气行业基本面担忧也正在被市场忽视。他坚信新冠疫情终将过去，全球货币政策大概率陆续回归常态化，或许某些行业和风格因子将面临小周期的考验。

对于未来投资方向，陆彬表示，2021年的投资机会或许在“低估值的顺周期”行业，他们大部分分布在所谓的“现在的一般赛道”或者“目前的低景气行业”上，“PB-ROE”投资策略或将迎来上升期。

郑澄然也在去年四季度增配了顺周期板块、大宗商品尤其是全球定价的品种，他认为，顺周期板块预计未来盈利持续会有较好的表现。

据《上海证券报》

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抄大佬作业有风险

冯柳也栽了 重仓股闪崩

熟悉的味道，又是大票集体狂欢的一天。

2月2日，A股抱团行情卷土重来，带动三大股指全线上涨。其中，白酒、新能源汽车产业链等前期强势品种爆发，比亚迪、中国中免等行业龙头股再创历史新高。

上海家化闪崩跌停

从成交额居前个股的涨跌幅看，抱团行情显现。

上述数据中，引人关注的是中国平安下跌1.38%、平安银行下跌5.17%，同为平安系的上海家化表现更为惨烈。

上海家化午后闪崩跌停，报36.28元，成交额为7.96亿元。

同属日化板块的御家汇、珀莱雅、两面针等个股均有不同程度上涨，表明上海家化闪崩跌停，并非来自行业利空因素。

盘中网友纷纷猜测，上海家化今日晚间将披露2020年年报，有可能是部分资金担心业绩不及预期，提前抢跑。

盘后上海家化披露的2020年报显示，2020年公司营业收入70.32亿元，同比下降7.43%；净利润4.30亿元，同比下降22.78%；扣非后净利润3.96亿元，同比增长4.30%。从这份业绩看，基本上还是符合此前机构的一致预测。

也有人推测，可能是乌龙指所致，有资金在卖出上海机场时，打代码SHJ，结果没出来上海机场，出来了上海家化。

不过值得注意的是，在上海家化前十大流通股东中（截至2020年三季度），多家知名机构在列，其中冯柳旗下的高毅邻山1号远望基金位居第二大流通股东。

网友表示，抄冯柳作业有风险。

上海家化2020年年报显示，高毅邻山1号远望基金持股数量未变。

抱团股批量创历史新高

昨日市场重回抱团路线，大票批量创出历史新高。比亚迪上涨8.35%，报267.5元。中国中免上涨8.17%，报331.01元。潍柴动力涨停，报24.07元。

此外，顺丰控股、中联重科、泸州老窖等个股也创出历史新高。

今年以来，市场对抱团行情争议不断。西南证券最新观点具有一定代表性：“未来市场走势会向着两个方向演化：一方面，原先抱团品种的上涨斜率会放缓，股价波动会加剧；另一方面，市场热点会呈现更加多样化、散乱化的特征。”

节前走势机构有分歧

2月2日两市三大指数集体上涨，但市场整体量能继续萎缩，不少市场人士认为，这是节前效应所致，投资者逐步选择持币过节。

中信建投最新策略研报指出：“2021年不建议持股过节，建议投资者逐步适度降低配置。”短期央行仍然会维持现有利率走廊不变。预期央行在2月第一周采用等量续作的方式维持当前的紧平衡，采用7天和14天逆回购支持春节期间流动性的需求。在这种情况下，从短期市场来看，A股市场和港股市场进入波动，建议投资者控制仓位，注意风险。

也有机构认为，临近春节市场或缩量，行情相对平淡。

万和证券表示，春节期间是企业及居民资金需求较大的一个阶段，流动性仍然当前市场的主要关注之一，未来需关注流动性的变化情况及央行的公开操作。春节前市场量能或将呈现连续收缩态势，行情表现将相对平淡。

可见，认为春节前市场难有行情的机构，主要关注点还是流动性方面。对此，银河证券统计过去二十年历史数据发现：“流动性和股市的关系并不是线性关系。”目前谈货币流动性大拐点没有证据；即使货币流动性小拐点来了，只要不是持续地收紧，也不会造成系统性熊市；靠流动性这一单因素解释股市走势是的缺乏说服力的；流动性收紧，未必是创业板跌或上证指数跌，需要结合当时的市场和行业景气度综合研判；如果流动性持续大幅收紧，肯定是熊市，典型案例包括2008年、2018年。

据《中国证券报》