□中信证券投资顾问 王宇

据央视新闻6日消息，拜登政府当地时间5月5日发表一项决定，表示美国将放弃新冠肺炎疫苗的知识产权专利。美国贸易部部长戴琪（Katherine Tai）5日在一份声明中宣布了美国政府的这一决定。戴琪表示，政府此举是为了尽快普及安全有效的疫苗，结束新冠肺炎疫情。她同时表示，美国政府将继续加强与私营部门和所有可能伙伴的合作，扩大疫苗的制造和分销，以及努力增加生产这些疫苗所需的原材料。

受美国放弃疫苗专利消息影响，昨日开盘生物疫苗股首当其冲，全线崩盘式下跌，上午康希诺暴跌超15%，沃森生物、智飞生物等暴跌超10%，复星医药跌停。北上资金的净买入额急剧收缩。从盘中最高净买入46亿元，到上午收盘净买入只剩约20亿元。看似一场危机又要来临！

那么受到重创的疫苗股究竟会不会一蹶不振，本次消息是一场灾难，还是机遇？我们一起来看一看。豁免提议意味着其他制药企业都能够生产仿制疫苗，而不必担心专利侵权诉讼。短期来看这或许能提高新冠医疗的供应量。但药品行业对新冠疫苗的专利豁免的担心之一是，这可能开创一个先例，削弱其对其他药品的知识产权保护，而这正是利润核心。

此决定是拜登政府的暂时表态，仍需要国会通过，但在国会中可能会受到药企以及反对议员的阻力。mRNA疫苗的核心壁垒之一在于递送系统，即使此次专利放弃最终实现，也只会是对mRNA序列专利的放弃，影响有限。

此外，mRNA生产技术仍具有壁垒，短期内难以被其他药企完全掌握，所以本次事件更大的可能不是一场疫苗股的灾难，反而是一个短期错杀后的机会！其实即使是所述专利都是公开的，但是knowhow（工艺细节）未必是公开的，并且原材料紧缺也是一个很大问题。比如mRNA疫苗的核心壁垒是递送mRNA的纳米脂质颗粒（LNP），如何获得LNP、如何将LNP包裹住mRNA，这些都是细节问题。疫苗的生产对于供应链有着严格要求，辉瑞疫苗的背后是来自全球多个国家超过200种的原材料。即便是在美国本土，一只辉瑞疫苗的生产过程仍然需要先后在三个不同地方（密苏里州、马萨诸塞州和密歇根州）的工厂才能完成。

后市我们可以适当关注本次被杀的医药医疗类优质公司，比如医药流通领域的龙头企业，不受此消息影响却被波及，成为了错杀的对象。