当创新成为医药行业发展的核心主线，在仿制药利润空间持续收窄、行业竞争日趋激烈的行业背景下，2025年，辽宁方大集团东北制药交出了一份兼具挑战与机遇的经营成绩单。报告期内，公司实现营业收入70.75亿元；归属于上市公司股东的净利润2.60亿元。经营数据同比出现波动，核心原因在于公司加大生物药研发投入，持续布局高附加值创新赛道。数据显示，公司2025年研发投入2.06亿元，同比增长38.5%。这种“短期承压、长期赋能”的战略性投入，既彰显了公司跨越行业周期、聚焦长期发展的战略定力，也意味着其创新转型已步入稳步推进的关键阶段，前期布局正逐步显现积极成效。

底蕴加持

全产业链布局筑牢创新根基

作为中国重要的药品生产与出口基地，东北制药拥有80年深厚发展底蕴与坚实品牌积淀，不仅是国内最大的单体制剂生产基地之一、国家大宗原料药智能制造示范工厂，更已构建了覆盖化学制药、医药商业、医药工程、生物医药四大板块的全产业链布局，形成上下游协同发力的产业集群，为企业创新转型提供坚实的产业基础与资源支撑。

面对医药行业转型升级的时代变革，东北制药精准把握行业趋势，坚定推行“仿创双轮驱动”发展战略，在稳固传统优势业务基本盘的同时，主动向高附加值领域突破，重点布局细胞治疗、改良型新药、高端仿制药、体外诊断等前沿赛道，稳步推动企业从“仿制药为主”向“仿创结合”转型，持续强化长期成长逻辑，为未来发展注入新动能。

研发突围

核心管线多点突破显成效

2025年报告期内，公司创新研发持续发力、多点突破，核心管线的布局价值逐步凸显。其中，子公司鼎成肽源聚焦实体肿瘤细胞治疗领域，已搭建起TCR-T、CAR-T完整技术平台，其核心产品DCTY1102注射液，作为国内首款、全球第二款靶向KRASG12D的TCR-T细胞药物，目前已顺利进入临床阶段；另一款核心产品DCTY0801注射液成功获得美国FDA孤儿药资格，且已获批国内临床试验，得以享受相关政策红利，具备广阔的全球商业化潜力。据悉，细胞治疗属于高壁垒、高回报赛道，相关产品一旦成功上市，将显著优化公司盈利结构，成为未来核心盈利增长点。

在仿制药与改良型新药领域，公司管线推进节奏有序、成果稳步落地。盐酸小檗碱片与缓释胶囊用于降脂降糖的适应症已进入临床；左乙拉西坦缓释片、左卡尼汀口服溶液获批上市；普瑞巴林、恩格列净、玛巴洛沙韦等多款产品申报生产，上市进程稳步推进。

未来可期

短期蓄力孕育长期增长动能

从医药行业发展规律来看，创新药与生物药研发具有“前期高投入、后期高回报”特点，研发费用的集中投入会对短期利润造成一定影响，但随着在研产品逐步获批上市，将为企业带

来持续稳定且可观的收入。当前，东北制药正处于研发投入的高峰期，也是创新转型的关键蓄力阶段，短期经营数据的波动属于行业转型过程中的战略性、阶段性现象。值得注意的是，公司传统业务根基稳固，维生素、抗感染、麻精等优势领域产品具有较强的刚需性，市场需求稳定；同时，原料、制剂一体化的全产业链布局，有效保障了企业的成本优势，为创新研发投入提供了稳定支撑，确保公司创新研发工作的可持续推进。

政策层面，国家持续加大对创新药与细胞治疗产业的支持力度，临床审批优化、医保准入倾斜、孤儿药扶持政策利好不断，为创新产品的研发、临床与商业化提供了良好的政策环境。凭借在实体瘤细胞治疗领域前沿靶点的精准布局与深厚的技术平台壁垒，东北制药有望在未来实现创新成果的规模化落地。

2025年公司经营数据的波动，是企业向创新驱动型医药企业转型过程中的“必经阵痛”，更是公司聚焦长期价值、布局未来增长的“黄金蓄力期”。随着核心在研产品陆续获批上市，东北制药盈利能力与估值体系有望实现双重提升。

立足长期发展，东北制药创新成长路径清晰明确，优质研发管线持续蓄力赋能，传统优势业务稳步托底，全产业链竞争优势不断深化，创新转型的动能持续增强。未来，随着研发投入的持续落地与创新成果的逐步释放，公司长期成长空间将进一步打开，增长动能也将持续显现。

丹枫