本报记者 唐佳丽 刘 佳

提要

1994年，我国出台《汽车工业产业政策》，对汽车行业的合资股设置了持股比50%的上限，2004年版、2009年版汽车产业政策中，该项限定政策均得到延续。

今年4月10日，我国汽车产业“平地起惊雷”：“下一步要尽快放宽外资股比限制特别是汽车行业外资限制。”博鳌亚洲论坛2018年年会上，中国汽车产业大步开放、合资股比加速放开的趋势正式定调。

10月11日，宝马集团与华晨集团相继宣布宝马将以290亿元人民币的价格收购华晨宝马25%的股权，宝马集团对华晨宝马的持股比例提升至75%，３年后完成交割。

此举标志着合资车企外方股份比例不超过50%的政策正式“破冰”，中国汽车产业正式进入合资股比放开的时代。

全国汽车产业股比放开第一个吃螃蟹的为什么是华晨宝马？

持股比例下降后，华晨怎样抓住机遇，应对挑战？

请看本报调查——

引子

刚刚结束的广州车展，让躁动的2018中国车市开始收官。

记者注意到，与往届车展不同的是，在这样一个新闻频出、热点不断的中国车市“年度总结现场”，更多人把目光聚焦在华晨集团的掌门人祁玉民身上。

“这不意外，毕竟，在中国汽车行业，我们又一次成为‘第一个吃螃蟹的人’。”面对纷至沓来的提问，祁玉民笑言。

这只“螃蟹”就是指一个月前宝马集团对华晨宝马的持股比例提升至75%、华晨集团“破冰”我国合资车企“股比放开”之举。

相比消息甫出时身处舆论漩涡所受的巨大冲击，广州车展上，再谈华晨股比放开，祁玉民显得举重若轻。

“不超过5年，现在一些不理解华晨的人会明白我们抢到了怎样一个先机。”从广州回沈阳的途中，祁玉民对本报记者肯定地说，“以后会有很多企业来华晨取经。”

也许，这个时间没有祁玉民想象得那么久远。

的确，对于绝大多数的中国车市参与者而言，2018年无法不让人印象深刻。

在经历“春+夏”史上最长淡季后，“金九银十”不但未如期而至，“史上最‘寒’9月”却迎面而来。

数据显示，9月份国内乘用车市场销量206万辆，同比下滑12%，1月至9月销量1726万辆，同比仅仅微增0.6%。

如果把这样的数字放在4月出台的汽车业“新政”背景板上来看，祁玉民的预言或许更容易被理解。

做大的蛋糕切开后还是比小蛋糕大

“做大的蛋糕切开后，还是比小蛋糕大，这个道理已经被人们熟知。但是，遇到具体事项时，人们往往就会忘记这个道理。”祁玉民这番感慨，出自一笔被“外人”算出来的账。

宝马宣布股比提升当日，全世界很多网站都即时通报了这样一则消息：当日，华晨集团四只股票之一的华晨中国股价大跌。

这样的下跌源于一道简单的数学题：假设华晨宝马销量保持原状，华晨占华晨宝马的股比变为25%，那么华晨2017年净利润会从43.76亿元下降至17.57亿元，2018年上半年净利润会从36.77亿元下降至17.28亿元，直降53%。由此，股价相应下跌在所难免。

不过，人们忘记计算的是华晨基本面上的变化带来的另一道简单的数学题。

股比变化当日，华晨集团与宝马集团在沈阳举行了15周年庆典暨华晨宝马第三工厂奠基仪式。在向中国乃至世界展示15年合资合作所取得辉煌成就的同时，还联合宣布了一系列的重磅利好信息：签署战略合作协议，股东双方将延长华晨宝马的合资至2040年；新增投资30亿欧元，用于现有及新增生产设施建设项目；未来三年到五年内，华晨宝马年产能将增加至65万辆，新增5000个工作岗位；新建的第三工厂作为电动车生产基地，产品将出口全球……

“一方面华晨宝马增加了30亿欧元的投资，合资公司的整体规模实现了扩张；另一方面无论是产值还是销量，到2025年都会完成翻番，两者叠加，股比变化所带来的盈利影响会抵消多少？”祁玉民的这道题，看似简单，内涵却不少。

除了看得见的30亿欧元的巨额投资，多年来的开放合作以及今后进一步的融合，让华晨已经获得的四样宝贝——核心技术、应得利润、经营管理、培养人才方面的经验更加厚实。这样的收获，获益几何？

股比虽然改变，但经双方协定，华晨集团依然保留了重要股东权利，合资公司的财务总监仍由华晨派驻，涉及合资公司重大事项，华晨仍然拥有话语权、决定权。这样的权益，折价几多？

此外，股比改变的同时，双方同时签署了一份有关未来合作与支持的备忘录，宝马集团承诺，将继续在四个领域提供特定支持，包括继续对华晨自主品牌的开发、整车整合和技术升级方面全力提供支持；助力华晨打造零瑕疵工厂，优化生产结构；在新车整车、零部件质量管理上进行支持；进一步完善经销商管理培训，涉及技术领域的售后支持、物流改进、客户关怀等方面内容。这样的支持，如何估值？

难以计算的还有几年来宝马和华晨携手做过的许多“蛋糕”。从2003年第一座铁西工厂竣工，到2017年第二座大东工厂建成投产，再到今年位于铁西中德产业园的第三座工厂奠基；从2003年10月第一辆宝马车下线，到2015年1月第100万辆宝马车下线，再到2018年2月第200万辆宝马车下线，华晨宝马以让人目不暇接的速度飞快发展。

沈阳市最大纳税企业，高档乘用车制造基地，并同步布局研发中心、发动机工厂、动力电池工厂以及整车生产智能工厂， 带动汽车产业及零部件的生产发展，延伸产业链条，为地方经济社会的发展带来强大的动力与支撑……

华晨的“蛋糕”不但基座做得更大，“蛋糕”主体也将多层、立体、丰厚。

4月“惊雷”炸醒“躺赢”的合资本土车企

像华晨一样，中国的合资车企曾经被称作“躺赢”的一代。

40年前，改革开放大潮正起，中国合资车企应潮而生。彼时，中国汽车制造企业大多具有央企、国企背景，按照相关规定，合资生产企业的中方股份比例不得低于50%，这种合资模式一度被称为“以市场换技术”。

独特的“合资车企”模式为我国汽车工业发展作出过重要贡献，但在“外资股比例不得超过50%”规则的庇护下，本土车企傍着合资企业的技术、市场等优势，不费吹灰之力便能分得五成利润，这样温暖的“怀抱”，让部分中方车企逐渐丧失了自主开发的动机、信心和能力。

在充分竞争的市场环境下，“躺赢”的日子不该长久。在完全市场化的行业中，只有充分参与竞争，才能最大限度地激发企业活力。

4月“新政”就这样打破了部分车企“躺赢”的世界，将他们送到充分竞争的市场环境下：合资股比红线5年内放开，自2018年7月末起，取消专用车、新能源汽车整车制造外资股比限制；2020年取消商用车外资股比限制；2022年取消乘用车外资股比限制以及合资企业不超过两家的限制。

这些被业内称作“平地惊雷”的政策，“炸醒了在舒适区躺着赚钱的合资车企”，辽宁社会科学院产业经济研究所所长、研究员张天维认为，“如果说，5年内汽车行业将全部取消限制的时间表还让一些人心存侥幸的话，华晨宝马合资新股比的诞生，便彻底打消了人们所有的疑虑。”

事实上，对我国车企而言，股比放开虽说是炸醒“躺赢”美梦的一枚深水炸弹，但是，如今早已成长起来的中国汽车企业，在更加开放的市场环境中已经不断成长，竞争也好、合作也罢，都能应付自如。

“合资企业放开股比已经酝酿很久了，今年政府工作报告提出全面开放新能源汽车领域，工信部、发改委现在也正在向这个方向推进，再加上4月的新政策定调明确，在这样的背景下，大部分车企早就应该做好了思想准备。”广州车展上，国内一家知名车企负责人对记者表示，“只是没想到这一天来得这么快，也不知道为什么会选定华晨和宝马试水。”

“用心良苦。”对此，张天维一语概括，“在当下的国际经济竞争形势大背景下，中国汽车产业试水股比开放，首选欧洲企业合作当属必然。”作为全球豪华车的旗帜，德国宝马不仅品牌效应突出，多年来，其在中国发展基础扎实、合作模式清晰以及现下强烈的扩大投资意愿，都符合优选条件；另一方面，华晨汽车作为辽宁省属国企，在与外资合资合作进程中，不仅与外方达成信任，获得其核心技术，同时还拥有自主研发基础，优势明显。

张天维指出，股比的放开将让国内车企多年来“坐收渔利”的稳定利润额产生不稳定因素，国内部分央企、国企自主品牌乘用车如发展继续滞后，在不断开放的市场环境下将面临发展“阵痛”，甚至是淘汰风险。

坚冰已破，充分竞争之春天正在到来。

“挑战与机遇同时存在，就看谁能抓住机遇。”中国汽车工程学会秘书长张进华认为，“合资股比放开，本土车企的保护期宣告结束，压力陡增。但经过近些年的发展，合资企业以前的技术品牌等优势，本就在一点点减弱。”

随着政策倒计时的开始，在有序开放的竞争新格局下，本土车企也迎来新的发展契机，重压之下人们期待中国品牌的出色表现。

堵住退路 做强自主品牌

“与其坐而论道，不如抓紧时间学习。股比放开，让我们坚定了做强自主品牌的决心。”11月23日，初冬里一抹暖阳下，祁玉民不想再谈“舆论漩涡里那些飞沫四溅的浪花”。

“如果我们能在历史性选择出现的时候，抓住正确的那端，学会向同行者学习，一切就都很值得。”祁玉民的笃定，有华晨既定的目标做背书。

在更加开放的大趋势下，在华晨宝马的后合资时代，华晨最想学习的，是未来在中国汽车市场甚至全球汽车市场上存活下去的能力。而做强自主品牌，让中国汽车走向世界这个目标，是华晨的“初心”，也是华晨前行的最大动力。

抢先布局股比放开，投入更加激烈的竞争环境，倒逼华晨坚定了做强自主品牌的决心。如今，在宝马的技术、经验、人才支持的共同作用下，华晨自主品牌正积蓄力量，蓄势待发。

也正是源于这个“初心”，虽然眼下华晨的自主品牌产生的利润贡献相对不大，但是，华晨对自主品牌的支持一直未曾松懈，每年自主研发方面的投入都占年销售额的10%左右，并坚持完全自主知识产权。

“与大师同行，我们不忘学习。向宝马学习，发展中华品牌力量。现在，华晨已经成功建立了M8X平台，可以自主制造五款到六款智能化燃油车、混动车甚至是纯电动车，自主品牌正处于厚积薄发的状态。”华晨集团的科技研发团队介绍说，将“中华”打造成自主乘用车中的高端品牌，将“金杯”打造成具有影响力的商用车知名品牌，将“华颂”打造成国际知名的高端汽车品牌，华晨自主品牌的“三支长箭”，搭弓在弦，镞指长空。

股比“破冰”，对华晨而言，新的时代已经开启，他们会抓住关键机遇期，准备好自己的技术平台、研发支持、零部件体系以及海外布局，“关紧后门，堵死退路，下决心提速中华自主品牌建设，把命运掌握在自己手里”。

股比“破冰”，对大多数尚未成长起来的中国汽车品牌而言，未来开放的市场态势更加明朗。他们会争分夺秒提升产品竞争力、提升企业体系能力，做强自有品牌，将产业开放当作企业发展的“新起点”“新拐点”吗？

答案无他。

“毕竟，只有为企业打造参与市场竞争的实力，才能在更加开放的市场环境下，有避免被淘汰并持续发展的可能。” 祁玉民如是说。

本文照片由宝马中国提供